5月23日，医药股开(kāi)盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃森生物、长(zhǎng)春(chūn)高(gāo)新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药(yào)板块今年以(yǐ)来持(chí)续处于低位水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医药生(shēng)物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年(nián)分位值16％，仍处于历(lì)史较低分(fēn)位数水(shuǐ)平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐渐熄(xī)火(huǒ)后(hòu)，医药板块作为老(lǎo)赛道是否能有反弹行(xíng)情？在后疫情时代，医药板块是否还有新的业(yè)绩驱动因素？本文将详细解析。

　　0至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号1

　　基本面持续(xù)改善(shàn)

　　医药(yào)行业复苏确定性很强

　　疫情(qíng)在(zài)2023年第一季(jì)度的影响将(jiāng)会(huì)逐步消(xiāo)退，医药行业的基本面正继(jì)续得(dé)到(dào)改善。

　　2023年(nián)一季度，医药(yào)板块（创新药除外(wài)）营收(shōu)同比+2.13％，归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来(lái)看，在(zài)2023年(nián)一季(jì)度(dù)，医药板块(kuài)（创新药除外）存在一(yī)定(dìng)的估值修(xiū)复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度(dù)，创(chuàng)新药板块的营(yíng)收与去年(nián)同期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总支(zhī)出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的(de)比例达到了(le)38.07％，与2022年第一季度相比下(xià)降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市值(zhí)/净现(xiàn)金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍(bèi)。

　　从医(yī)药行业的经营数据来看，除去创(chuàng)新药和疫情(qíng)受益细分(fēn)领(lǐng)域，医药(yào)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)具有较(jiào)好成长能(néng)力的低估值板块有原料(liào)药、医疗(liáo)设备、血制品(pǐn)、药店。

　　相(xiāng)较至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号于许多创新药(yào)、器械(xiè)企业的产(chǎn)品销售前景，国内(nèi)市场仍未达到预期，原因在于(yú)近几年(nián)来，由于老龄化，国(guó)内(nèi)医保支出并未增加太(tài)多，增(zēng)速中的增量(liàng)大部分都(dōu)被用于疫情相关行(xíng)业(yè)。

　　这也是为什(shén)么，国(guó)内的医疗行(xíng)业，增(zēng)长(zhǎng)速度并(bìng)不快。首先，结(jié)构性的分化是(shì)非(fēi)常明(míng)显的，传统药(yào)企必须要给(gěi)创(chuàng)新留出空间(jiān)，比如(rú)在过(guò)去的三年中(zhōng)，港(gǎng)股创(chuàng)新药企(qǐ)的(de)年化(huà)营收增速高(gāo)达70％。对本土医(yī)药企业而言，要(yào)实现(xiàn)高(gāo)速发展，必须(xū)要双至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号管齐下，在本(běn)土市(shì)场之外拓展国(guó)际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是

　　医药投(tóu)资的胜(shèng)负手

　　目前在总(zǒng)需求复苏不及预期(qī)的背景下，医药(yào)板块(kuài)中(zhōng)有刚(gāng)性需(xū)求的新基建板(bǎn)块或是最具有(yǒu)确(què)定性的领域之(zhī)一(yī)，一(yī)定程度上或仍(réng)是(shì)今年医药投(tóu)资的胜负(fù)手。

　　我国继续推进优质医疗(liáo)资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉、区域平衡(héng)分布，医疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家卫生健(jiàn)康委员会召开新闻发(fā)布(bù)会，重点介绍优质(zhì)医疗资源下移、区(qū)域平衡(héng)布局。县医院(yuàn)作为县级医疗(liáo)卫生服务(wù)网(wǎng)络的龙头，连接着城(chéng)乡(xiāng)卫生服务体系。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委通过(guò)开展三级医院(yuàn)对口(kǒu)帮扶等方式，引(yǐn)导(dǎo)优质医疗资(zī)源下移，不断(duàn)提高县级医院的(de)综合实力。

　　今(jīn)后(hòu)，继续推(tuī)进人(rén)才、技术、管(guǎn)理的(de)下(xià)移，通过城市三级医院的对口支援(yuán)，托管，建立医(yī)联体，远程医(yī)疗等多(duō)种(zhǒng)形式，满足县域居民的基本医疗卫生需(xū)求，为普通(tōng)疾病在市(shì)县(xiàn)范围内(nèi)解(jiě)决奠定坚实(shí)的基(jī)础。

　　会议同时指出，在接下来(lái)的工作中，将继续推进临床重(zhòng)点(diǎn)专(zhuān)科“百千(qiān)万”工程，指(zhǐ)导各地(dì)按照“搭(dā)平台，建载(zài)体，促融合”的思路，重点加强(qiáng)群众需求较大的心血(xuè)管外(wài)科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病(bìng)理学等专(zhuān)科建设，补齐资源短板，完(wán)成(chéng)预期的建设任务(wù)。随着具体政(zhèng)策的出台，相(xiāng)关(guān)的基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器材、生命信息设备和心血管耗材(cái)相关的板块(kuài)将(jiāng)会(huì)有较大的发展空间。其(qí)中(zhōng)的个(gè)股(gǔ)有：联(lián)影医(yī)疗、万(wàn)东医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心(xīn)脉医疗、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策(cè)频频出台，医疗(liáo)器械市场持续扩张。随着国家继续(xù)支(zhī)持(chí)优质医(yī)疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的(de)分布(bù)将会得到(dào)优(yōu)化，促进更多(duō)优质的医疗(liáo)资源向下扩容，释放更多中、基层(céng)医疗机构的采购(gòu)需求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中提(tí)出要(yào)加(jiā)强(qiáng)医(yī)疗卫生领域的基础(chǔ)设(shè)施建设的(de)背景下，预计(jì)医疗器(qì)械(xiè)采购(gòu)将更(gèng)加宽松，这将(jiāng)推动医疗(liáo)器械(xiè)市场的快速发展。在(zài)政策推(tuī)动下，国(guó)产品牌(pái)有望凭借(jiè)高(gāo)性价比的(de)优(yōu)势加速进入医院，长期而(ér)言，随(suí)着(zhe)多项政策(cè)支持(chí)的持(chí)续加(jiā)强，国(guó)产替代将(jiāng)逐步加(jiā)速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住(zhù)放量的机会，实现(xiàn)快速(sù)发展。

　　华富证券建(jiàn)议关(guān)注(zhù)国内高端医疗(liáo)设备的龙头企(qǐ)业：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业(yè)具有(yǒu)较好的产品性能、较(jiào)好的(de)渠道和(hé)较强的研发能力。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号