金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降几率还是机率 概率和几率一样吗息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连几率还是机率 概率和几率一样吗续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利(lì)好(hǎo)几率还是机率 概率和几率一样吗贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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